四季度业绩环比将大幅改善 化工行业进入景气周期

     10月以来，受美元持续弱势、国际大宗商品价格上涨及国内供给受限制等因素共同影响，化工产品价格全面上涨，尿素、磷肥、钾肥、纯碱、乙烯法PVC、纯MDI、TDI、BDO、氨纶、粘胶盈利价差持续改善。业内人士表示，从目前情况看，化工产品的价格水平能够维持，四季度业绩环比将大幅改善，化工行业进入景气周期。当前化工股表现有四季度业绩的基本面支撑，投资弹性大的周期性股票可跑赢大市。不过，由于化工行业整体PB已达4倍以上，没有明显安全边际，建议投资者关注行业景气可持续性和确定性，关注供需关系较好的子行业。

　　在所有的化工产品中，化纤价格连续数周飙涨，其中涤纶短纤价格更是一夜间暴涨，11月5日市场价格从13000元/吨左右涨至14000元/吨，中石化随后宣布将涤纶短纤市场指导价定为15000元/吨，上周涤纶短纤华东市场价上涨17.6%至18800元/吨。业内人士表示，目前涤纶短纤与PTA的价差已达到8000元/吨，预计相关企业吨净利已达到5000元/吨~6000元/吨左右，盈利能力空前高涨，而且从目前情况看，涤纶短纤价格仍将维持高位，甚至不排除有进一步上涨可能。此外，涤纶长丝上周华东市场价上涨29.7%至18800元/吨，氨纶、粘胶短纤市场价分别上涨18.2%、16.7%至65000元/吨、30800元/吨。业内人士表示，预计未来一年棉价将维持高位，涤纶行业景气向好趋势确定性更高，涤纶短纤相关上市公司支撑最强，投资者可关注荣盛石化、ST光华、华西村、新民科技等。

　　除了涤纶行业，聚氨酯行业的景气也呈现(文章来源环球聚氨酯网)出向上趋势。受需求旺季因素支撑，纯MDI的主流价格再涨1500元/吨至24750元/吨;受下游氨纶、浆料、PBT等需求增长的影响，上周BDO价格上涨500元/吨至23700元/吨;而随着甲醇价格再创新高，DMF也再次明显涨价，投资者可以关注烟台万华、江山化工、华鲁恒升、山西三维等个股。

　　业内人士还表示，与农产品景气关联度高、具备资源属性的磷化工、钾肥、氮肥子行业也值得看好。上周海外化肥价格整体延续涨势，美国海湾尿素(大颗粒)、磷酸二铵分别上涨4.1%、1.2%至385、582美元/吨，欧洲钾肥价格再涨10~15欧元/吨。市场供需和价格暂时平稳，华东地区尿素、二铵、氯化钾目前报价分别为2050、3000、2800元/吨，投资者可以关注湖北宜化、盐湖钾肥等个股。此外，限电减排或将进一步推高烧碱和PVC价格，一体化氯碱企业值得关注。